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醫藥行業是貫穿未來十年的投資機會

  近期醫藥板塊走勢較弱。中信醫藥指數今年以來排名第20位,漲幅2.3%,與傳媒、計算機、電子等熱門板塊相比,表現并不算太好。很多人由此開始擔心是不是去年漲得太多了,令醫藥行業在今年失去了配置價值。

  我們認為,醫藥板塊的機會并不僅限于去年,它是貫穿未來十年的投資機會。上世紀90年代初至本世紀初房地產行業快速發展,近十幾年我們則看到騰訊、阿里巴巴、字節跳動等公司的崛起,隨著人口老齡化程度的不斷加深,健康產業是未來最大的朝陽產業。2000年至2010年,美國健康產業消費額從2000億美元增長到10000億美元,中國健康產業同樣也面臨著巨大的發展機遇。

  從中長期看,我們建議投資者配置醫藥資產,因為這是最好的資產之一,未來很長一段時間都會跑贏GDP增速,并且醫藥行業有可能從目前占GDP4%-5%提高到8%-10%。這主要是因為在人口老齡化程度不斷加深的大背景下,診療人次將不斷增加,單人診療費用隨著醫保覆蓋面的擴大也在不斷提高。

  醫藥產業目前處在一個大成長周期的起步階段,很多細分子行業這兩年才剛開始發展。創新藥方面,第一批創新藥才剛剛上市,大部分產品現在還在企業的生產管線里;醫療服務行業方面,現在除了一線城市,二三線城市還有大量的空白市場沒有被滿足;醫療器械方面,目前國產器械占比還不到20%。中國的醫藥產業還遠遠沒有到它成長的頂點,優秀公司未來的業績增長還能持續很多年。

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