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醫藥行業比較優勢突出 關注延安必康等輪動切換

進入四季度,收益領先的機構為了保住排名,風格偏于謹慎。部分機構也開始研究明年的應對策略,并逐步開始布局。在此背景下,投資者的思維偏向防御,配置思路傾向于大消費領域。研究機構指出,在大消費細分領域中,醫藥行業的比較優勢突出,值得重點關注,尤其是板塊輪動帶來的投資機會。

醫藥行業比較優勢突出

研究機構指出,今年生物醫藥行業指數漲幅超過50%,和同為大消費領域的家用電器持平,略高于食品飲料板塊走勢。從估值來看,生物醫藥當前的估值處于近10年估值區間中下位置,并且遠低于近10年的估值中位數,在消費行業中具備較強的性價比。其次,從基金持倉情況來看:從2019年年中的基金持倉情況來看,剔除債基、指數基、醫藥相關主題基后醫藥生物占比處于近年相對低位的8.84%。

公募基金三季度整體醫藥持倉比例在12.37%,較前一季度上升1.32個百分點,剔除醫藥基金以后的持股比例約為9.31%,較前一季度上升1.29個百分點,自2018年四季度以來公募基金配置醫藥比重持續上升。拉長來看,目前基金持倉比例為2015年以來平均水平,但低于2013-2014年的中樞。也就是說基金對于醫藥股的關注度和配置都在提升,但是比例仍然較低。

國盛證券認為,醫藥行業在2019年Q1已經率先看到數據層面的“盈利底”,Q2、Q3將會逐漸看到邊際改善,而且醫藥行業作為剛需屬性消費,具備長期的成長性,而大部分其他的行業可能在Q3左右再看到數據層面的盈利底。當前時點醫藥行業具有較強的比較優勢,值得關注。

關注板塊輪動投資機會

近期,政策免疫力較強的部分龍頭醫藥股表現突出。市場人士認為,在市場情緒轉向防御,深度挖掘醫藥股的時候,醫藥公司有望輪番上漲,相關機會值得關注。

標的方面,綜合實力較強的區域龍頭是機構首推品種,比如延安首家上市公司延安必康。延安必康從最初的醫藥制造為主的地方藥企,逐漸發展成為醫藥制造和醫藥商業并重的綜合型集團,業務也逐漸向全國拓展。

從研發角度來看,子公司陜西必康制藥集團控股有限公司通過人才培養與引進機制,建立了一支穩定高效、創新進取的研發隊伍以及在行業浸潤多年、對行業發展有深刻認識的優秀管理團隊。公司及子公司先后與西安交通大學、第四軍醫大學、陜西中醫藥大學、商洛職業技術學院、浙江大學、南京工業大學、華東理工大學等高校、科研院所深度合作,推行產學研一體化模式。陜西必康研發中心已被陜西省人力資源和社會保障廳認定為陜西省企業技術中心、陜西省博士后創新基地。同時,公司與西安交通大學共建的“西安交大必康藥物研究院”有利于充分利用高校研發團隊核心技術資源,提升公司在醫藥領域的研發能力和水平。

從產品體系來看,陜西必康在醫藥研發制造領域,是目前國內制藥行業擁有全劑型、品種數量最多的工業企業之一,產品涵蓋循環系統、消化系統、呼吸系統、神經系統、眼科、兒科、骨科、補益類、維生素類、抗過敏、抗感染、抗腫瘤、抗風濕、電解質等十多個常見醫學臨床用藥類別的400多個品規。陜西必康及其子公司擁有片劑、丸劑、散劑、顆粒劑、硬膠囊劑、軟膠囊劑、軟膏劑、煎膏劑、合劑、糖漿劑、搽劑、眼用制劑、耳用制劑、鼻用制劑、灌腸劑、溶液劑、酊劑、大容量注射液、小容量注射液、中藥飲片等產品劑型。同時,在山陽三期項目中布局中藥配方顆粒生產項目,積極開展中藥配方顆粒的質量標準研究、工藝制法研究工作。此外,子公司西安康拜爾制藥有限公司擁有24個藥品批準文號,主打產品有“阿莫西林膠囊”、“甲芬那酸膠囊”、“小兒氨酚黃那敏顆粒”、“銀翹解毒顆粒”、“心可寧膠囊”、等9個品種。參股的西安桑尼賽爾生物醫藥有限公司在通用型“CAR-T”細胞治療研究領域走在前列。

綜合來看,延安必康擁有豐富的產品品類和獨有的研究優勢,銷售網絡健全且想象空間大,有望在醫藥股風格切換的時候受到資金關注。

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