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國內疫情防控形勢好轉 我國經濟基本面有望改善

  新冠肺炎疫情對經濟的影響在全球蔓延,北京時間3月3日晚,美聯儲緊急宣布降息50個基點,給匯率、黃金等市場帶來一波狂歡。3月4日,在岸和離岸人民幣匯率盤中一度收復6.93關口;國內黃金價格集體攀升,漲幅超過1.7%;債券市場也持續拉升,10年期國債期貨主力合約收漲0.42%;上證綜指站上3000點。而國內商品期貨市場則普遍下跌,與之形成對比的是國際油價逆勢上漲。分析人士指出,隨著國內疫情防控形勢好轉,我國經濟基本面有望改善,債市、期市、人民幣匯率將逐步企穩。

  人民幣匯率大漲

  未來預計穩中有升

  在美聯儲降息之后,人民幣兌美元匯率走強。3月4日,人民幣兌美元匯率中間價報6.9514,上調2個基點,上一交易日中間價報6.9516。盡管中間價僅小幅上調,但當日在岸和離岸人民幣匯率均大幅上揚。在岸市場上,在岸人民幣兌美元匯率以6.94000開盤后,盤中最高升至6.92720,截至17時47分,報6.93180。

  更多反映國際投資者預期的離岸人民幣兌美元匯率同樣走高,當日,以6.94965開盤后,震蕩上行,盤中最高升至6.92645,截至17時47分,報6.93105。

  海通證券宏觀分析師李金柳指出,此次美聯儲降息預示著,更多國家的降息或在路上。對中國而言,匯率將更加穩定。一方面,美國降息、美元走弱,有利于人民幣匯率。另一方面,與其他國家相比,中國疫情控制更早、措施更有力,2月底以來,國內每天新冠肺炎新增病例已經遠少于海外,經濟開始逐步復蘇,基本面有望改善,也對匯率有支撐,預計匯率將更加穩定。

  華創證券首席宏觀分析師張瑜認為,一季度匯率的跨境資本流動基本面穩健,匯率無貶值之憂,但經濟受損背景下,決策層或也難容忍大幅度升值,整體平穩波動在6.9-7區間為主。

  不過,也有分析指出,接下來人民幣匯率還有望小幅升值。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為,人民幣資產的避險屬性有望進一步發揮,并吸引跨境資金流入,人民幣匯率有望保持穩步升值態勢,或將升破6.9。

  國內金價走高

  長期大概率穩健上漲

  面對疫情避險情緒的升溫,黃金受到投資者的青睞。3月4日,國內黃金市場現貨黃金方面,Au99.99開盤價報361.98元/克,最高漲至368元/克,截至15時30分報365元/克,漲幅1.77%。黃金期貨方面,黃金Au2006收報368.54元/克,上漲2.29%。

  國際黃金市場方面,則呈現出相反的趨勢。倫敦現貨黃金和紐約黃金盤中均震蕩下行。截至17時27分,倫敦金報1636.86美元/盎司,跌幅0.25%;紐約黃金報1636.38美元/盎司,下跌0.49%。

  分析人士指出,黃金作為避險資產的配置作用仍然會進一步提升。關于金價未來走勢,中信證券周期產業首席分析師敖翀指出,短期看,避險情緒與美聯儲超預期降息托底金價有關,中長期全球低利率環境和美國經濟增速下行壓制美元指數,支撐金價上行。預計2020年金價將穩健上漲,高點或將接近1800美元/盎司,全年均價1630美元/盎司。

  諾德基金研究員張昳泓也認為,美元指數可能會開始回落,黃金配置價值繼續凸顯,有望在美元和實際利率雙驅動下繼續上漲,建議關注黃金中長期的配置價值。

  10年期國債期貨收漲

  債市牛市或將持續

  受美聯儲緊急降息的影響,美國10年期國債收益率跌破1%,為歷史首次。截至北京時間3月4日17時報0.951%,跌幅達到6.53%。中國10年期國債收益率也繼續下行,截至同一時間報2.757%,下跌5.8個基點。

  利率下行對國債期貨價格形成支撐。3月4日,國債期貨高開高走,午后漲幅繼續擴大。10年期國債期貨主力合約T2006開盤就漲0.25%,隨后持續拉升,截至下午收盤報101.22元,漲幅為0.42%。5年期和2年期也呈上漲趨勢,5年期主力合約TF2006收漲0.28%至101.69元;2年期主力合約TS2006收報101.1元,漲幅為0.11%。

  郵儲銀行戰略發展部研究員婁飛鵬表示,由于新型冠狀病毒肺炎疫情在全球蔓延導致避險情緒提高,再加上美聯儲緊急降息讓國內提高了降息的預期,從而推動利率下行。而利率和國債期貨價格之間為反比關系,所以債市呈現上漲的局面。

  對于未來的走勢,婁飛鵬指出,在國內疫情防控形勢轉好而國外疫情快速蔓延的情況下,全球疫情應對的形勢依然嚴峻,美聯儲緊急降息,對未來經濟增長的悲觀預期等都更有助于提高債市對投資者的吸引力,因此預計債市的牛市還會持續。

  期市大面積飄綠

  未來或繼續承壓

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